走出去智库:十九大主题投资机会 PPP与“一带一路”

10月24日上午，中外瞩目的十九大闭幕。十九大作为今年最重要的主题投资窗口，为改革和勾勒出了投资主线，指导未来的投资布局方向。

（CGGT）观察到，从对十九大投资机会的分析来看，、“”与P、、、等是被普遍看好的投资方向。其中，PPP与“一带一路”共振，可重点把握PPP与“一带一路”两条主线布局，关注建筑、建材、轨道交通、环保、港口船舶等投资机会。

今天走出去智库（CGGT）摘选部分投资机构分析的要点，供中国企业管理者和投资者参阅。

要 点

1、未来“一带一路”国际合作更具广度和深度，重点关注、特许经营、PPP等新型合作模式。

2、十九大报告多次强调创新，发展新，我们预计政府将不断采取政策来引导市场深入开展新工业革命，战略看多大制造。

3、自由贸易港的建立将会大大提升贸易的自由度，真正实现境内关外的自由贸易，是探索的一大飞跃。

4、土地承包期的延长有望稳定承包农户与流转主体的土地流转关系、提高土地经营权贷款额度，使得土地流转加速、土地流转规模扩大、土地经营效率激活。

正 文

(18.45 +0.93%,)：新时代需要持续重点关注以下主题投资机会

如何在“新时代”解决主要矛盾，进而真正实现“美好生活”？广发证券分析师廖凌的认为，以下几个方面的投资机会需要加以重视。

战略：“十三五”时期战略新兴产业重点发展领域边际扩围，重点包括数字创意产业、、柔性显示（）、人工智能、、、空天海洋等新动能。

强国：是改革的重点落地方向，是国防和军队现代化的必经之路。

土地流转：延长土地承包期有利于土地流转交易，全产业链释放红利，提升农业长期竞争力。

绿色金融及环保：环保趋严背景下，绿色金融助力环保产业发展。伴随市场对未来环保投资增长预期提升，重点关注工业环保和生态PPP两大领域。

“一带一路”：未来“一带一路”国际合作更具广度和深度，重点关注跨境电商、特许经营、PPP等新型合作模式。

国企改革：“做强做优做大”是国企改革的根本思路，主要手段仍然是重组和混合所有制改革。

(20.87 -0.19%,)：十九大报告鼓舞人心 战略看多大制造

十九大报告多次强调创新，发展新工业，我们预计政府将不断采取政策来引导市场深入开展新工业革命。

一是会继续深化供给侧结构性改革，突出服务“实体经济”，“三去一降一补”，从“减法”过渡到“加法”；

二是将启动新一轮工业革命，高端制造、先进制造业、互联网、、人工智能等将是主攻方向。

中泰证券：上海自贸港——自贸区探索的一大飞跃

中泰证券分析师唐军指出，2013年成立以来，共有11个自贸区相继成立，国家也一直在积极探索自贸区的运作方式，2017年3月31日，国务院印发《全面深化中国（上海）自由贸易试验区改革开放方案》，方案的一大亮点是提出设立自由贸易港区。十九大报告中再次为自贸港的建设指明了方向。

自由贸易港的建立将会大大提升贸易的自由度，真正实现境内关外的自由贸易，是自贸区探索的一大飞跃。中泰证券非常看好自贸港建立过程带来的相关行业的投资机会。这主要涵盖了的地产、商业、物流、贸易转口、旅游以及上海本地的一些制造业等领域的公司。

中信研究：土地承包期再延30年 引爆新一轮土地流转潮

习总书记在十九大开幕致辞中指出，深化农村土地制度改革，完善承包地“三权”分置制度。承包期再延有望提高土地投资、扩大流转规模。在土地承包权2028年到期的背景下，较短的剩余年限使得农户容易因为土地经营利润下降、外出务工等因素而选择减少基建等土地投资甚至抛荒。此次承包期的延长有望提高土地的利用度，坚定土地投资信心。同时，土地承包期的延长有望稳定承包农户与流转主体的土地流转关系、提高土地经营权贷款额度，使得土地流转加速、土地流转规模扩大、土地经营效率激活。

兴证策略：高速增长阶段转向高质量发展阶段

“我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，必须坚持质量第一、效益优先，以委主线”更加凸显中国核心资产的价值，创新将作为重要推动力：制造强国建设过程中，需要在制造业寻找拥有全球竞争力的龙头，具备从规模优势到创新升级的优势。人民的“物质文化需要”已经升级为“美好生活需要”，消费升级的大趋势不可阻挡，尤其是品牌化和创新型消费公司价值提高。

华创策略：未来三大投资方向逐渐明晰

大会对于供给侧结构性改革表述之中传统产业的去库存，去产能相对淡化，明确强调把提升供给体系质量作为主攻方向，大篇幅强调先进制造业。验证了我们的供给侧改革重心向结构性迁移的判断，“动能转换”之下三大投资方向逐渐明晰。

1）供给侧结构性改革重心迁移。会议明确强调，深化供给侧结构性改革要把提高供给体系质量作为攻方向，把互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合。

2）军民融合代表的“大国重器”。大会明确强调深化国防科技工业改革，形成军民融合深度发展格局，同时加快国家创新体系建设，强化战略科技力量也体现了军民融合大发展下与智能制造的重要所在。

3）农业及国改代表的“改革强国”。大会明确提出实施乡村振兴战略与加快完善社会主义市场经济体制。

(15.57 +0.00%,)：十九大报告对经济政策具有前瞻指引性

东方证券分析师孙金霞、薛俊、蒋晨龙指出，十九大报告涵盖了初心、使命、目标、思想、方略、路径、历史任务，可看作新时代中国特色社会主义的政治宣言和行动纲领，极其重要。它本质上是以巨大的国家赋能、顶层设计，聚焦于未来三十年的宏篇。在中国的综合国力、世界影响力空前提升的当下，十九大报告吸引全球政商界的关注，对于全球大类资产的演绎方向，有深刻的信号内涵。

对于资本市场的宏观策略研究而言，操作层面细化的经济和产业政策，将在年末中央经济工作会议、明年春天召开的两会集中呈现；十九大报告覆盖了国家与社会的方方面面，因其纲领性、前瞻指引性，在景象描画、战略选择、方向探索和机遇抓取上，体现为中长期的鲜明意义。