五牛基金副总裁全宇：社会资本参与PPP项目有两大难题

五牛基金经过十余年的发展，和国际知名的开发商，也和国内的恒大等等都有长期的合作关系，跟很多高净值客户都有长期互利互信的关系，而且采取的是完全市场化管理，所以有一批长期的客户追随他们。哪怕是不动产应用方面，五牛基金所有项目背后投资完全是同股同权，不含任何保底，跟投资人是共担风险，所以他们也期待参与的PPP项目也是如此。

他表示，目前为止，民营资本、社会资本、参与PPP项目有两大问题，一个是退出的问题，按照目前PPP的发展，把存量资产转化成为可交易的资产将极大的解决退出期限的问题，哪怕现在PPP的ABS也有一个时间期限，根据统计，目前60%以上PPP的ABS期限是短于五年的，那么长期投资需求比如十到三十年以上的投资需求是可以得到满足的。

第二问题是，社会资本参与PPP项目的盈利性，项目信息的透明度，管理效率等等。合规是整个市场赖以生存的基本制度，制度好了民营资本参与才更加有信心，对于投资人来说钱投到哪里，怎么赚钱，投资是否安全可靠盈利，管理人是否具备为项目增值保值的能力，向来是社会资本关注的主要问题，哪怕发行REITs，也要看盈利性的，所以归根结底还是要回到资产上来，还是要回到管理领域上来。