刘洋：以REITs促中国PPP实现高质量发展

1. PPP监管日益严格，遏制地方政府隐形债务风险成为必要目标

2. PPP发展日趋规范，减量提质的高质量发展成为重要要求

1. 定义

投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金。与我国信托纯粹属于性质不同，国际意义上的REITs在性质上等同于基金，少数属于私募，但绝大多数属于公募。REITs可以封闭式或开放式运行，也可以上市交易流通，类似于我国的与。

2. REITs的特征

3. REITs的资产类型

s资产投向统计：

4. REITs的主要模式

5. REITs的类型特征

（一）REITs和PPP的结合发展受到政策鼓励

PPP项目的收益比较稳定，可以通过修改公司章程约定较高的分红比例，从而与REITs的高分红比例特征相接近。

REITs与PPP项目资产证券化的标的资产都具有收益较为稳定的特点。

（三）REITs对PPP的作用

1. 拓宽PPP项目融资渠道，降低PPP项目融资成本

2. 调动社会资本参与意愿，提高PPP项目运营能力

3. 释放PPP项目存量资产，促进再投资PPP项目

（一）通过PPP+REITs开拓PPP项目基础设施开发资金新渠道，推进新型城镇化投融资模式创新

REITs符合我国基础设施投融资模式创新的思路

REITs能够盘活我国众多的基础设施存量资产

REITs有利于PPP项目运营效率的提高

（一）基本的结构设计

（二）从公租房PPP项目REITs突破

1. 公租房PPP项目开展REITs是政策鼓励方向

2. 公租房PPP项目REITs产品结构设计

1. 加快出台公募REITs的法律架构和业务规则，并制定支持PPP项目的相关细则

2. 从公租房PPP项目REITs突破