中国经济的新机遇：路在何方

2026年，中国经济将站在一个关键的历史节点上。这一年不仅是“十五五”规划的开局之年，更是全球政经格局深度重构的“战略反攻期”。全球经济格局深度调整、国内新旧动能加速转换的大背景下，中国经济既面临前所未有的挑战，也孕育着重大机遇。当美联储降息周期与中国政策宽松周期罕见共振，当产业升级的阵痛与科技创新的狂飙激烈碰撞，一场关乎每个人钱袋子的财富大变局正在悄然展开。

一、国际政治：风险与机遇并存

1、地缘政治风险：全球经济的“灰犀牛”

2026年，地缘政治局势复杂多变，成为全球经济最大的“灰犀牛”。俄乌冲突、中东局势等热点问题持续发酵，不仅直接冲击能源市场，更可能引发资本外流和汇率贬值压力，制约国内政策空间。例如，中东局势紧张可能导致能源价格波动，进而影响中国进口成本，挤压企业利润空间。此外，地缘政治风险还可能通过贸易渠道传导，对出口导向型行业造成冲击。

2、中美关系：阶段性改善与长期博弈

中美经贸关系在2026年可能出现阶段性改善，为外向型经济发展注入稳定性。美国财长贝森特“中国是美国盟友”的表态虽不代表政策根本转向，但折射出美国工商界对供应链稳定的迫切需求。大豆采购期限延长至2026年2月底、中美企业家代表团密集互访等信号显示，农业、能源等领域务实合作有望深化。2026年APEC中国年与G20美国年的叠加，为两国工商界提供了扩大对话、拉长合作清单的重要平台，新能源、航空航天等新兴产业领域的合作空间正在打开。

3、全球化趋势：挑战与机遇交织

全球化进程在2026年面临挑战，但同时也孕育着新的机遇。一方面，全球经济增长放缓削弱外需支撑，IMF预测2026年全球经济增长3.0%，较2025年下降0.2个百分点，其中欧美经济体增速可能降至1.5%以下。另一方面，中国通过多元化国际市场布局，有效对冲了对美出口的降幅。2025年前三季度，中国对东盟、欧盟出口分别增长14.7%、8.2%，RCEP区域内贸易额占比已提升至35%。2026年，随着原产地规则简化、关税减免落地，区域内产业链整合将进一步深化。

二、宏观政策：稳中求进的智慧

1、“十五五”规划：战略赋能与结构调整

“十五五”规划的落地实施成为2026年经济增长的核心政策引擎。按照规划部署，“两新两重”（新型基础设施、新型城镇化，重大工程、重大项目）建设将进入集中发力期，适度超前的基础设施投资不仅直接拉动产业链需求，更将打开长期增长空间。这一政策框架不仅为短期稳增长提供弹性空间，又为“十五五”时期结构转型预留政策余地，有效避免“政策急转弯”对市场预期的扰动。

2、跨周期调控：创新与平衡的艺术

宏观政策层面，积极财政政策与宽松货币政策形成协同发力格局。财政支出增速已从收缩转向扩张，2025年前三季度公共财政与政府性基金支出合计同比增长7.9%，2026年专项债发行规模有望进一步扩大至4.5万亿元。货币政策将持续深化利率市场化改革，1年期LPR预计进一步下调10-15个基点，叠加存款准备金率调整，着力降低实体经济融资成本。政策创新亮点在于跨周期调控机制的完善，CMF报告建议设定“4.5%—5%实际GDP增长+1%—3%CPI+5%以上名义GDP增长”的区间组合目标。

三、经济整体：风险与机遇的交织

1、内需复苏：内生动力不足的挑战

2026年，内需复苏内生动力不足成为宏观经济的重要风险点。物价持续低位运行构成宏观经济重要风险点。2025年前三季度CPI同比下降0.1%，PPI下降2.8%，GDP平减指数连续10个季度负增长，导致实际利率攀升至5.87%的高位，显著抑制企业投资意愿和居民消费能力。尽管核心CPI已显现回升迹象（2025年10月上涨1.2%），但食品价格波动、工业品通缩压力仍可能制约物价回升节奏，若缺乏有效调控，CPI重回2%以上区间尚需时日。

2、产业升级：新质生产力的机遇

2026年，产业升级纵深推进，未来产业成为培育新质生产力的核心载体。未来产业正成为培育新质生产力的核心载体，2026年产值规模预计突破15.5万亿元，形成六大领域齐头并进的发展格局。在未来制造领域，原子级制造技术加速突破，原子层沉积/刻蚀装备产业规模五年内有望突破千亿，为芯片、高端仪器等“卡脖子”领域提供解决方案；未来能源领域中，氢能产业链加速成熟，制氢成本较2020年下降40%，绿氢在钢铁、化工等领域的示范应用逐步规模化；未来空间领域表现尤为突出，商业航天产值将达3.3万亿元，卫星互联网进入商业化拐点，近1.6万颗规划卫星构建起完整产业生态。

3、房地产调整：长期性与结构性的挑战

2026年，房地产市场调整进程可能偏长，即使触底回升斜率也较缓，房企债务风险将考验银行体系资产质量，并拖慢建材、家居等相关行业需求恢复。地方政府债务压力制约财政支出能力，部分地区可能压缩基建投资和公共服务供给，削弱中央政策传导效果。从国际主要经济体房地产市场的调整一般规律看，房地产调整周期可能是一个漫长的季节，下行时期一般在5年、震荡在2年、恢复还需要5年，完整周期的时间尺度在10年以上。

四、机遇涌现：五大黄金赛道正在开启

1、政策“大礼包”：财政货币双宽松历史罕见

2026年将是中国难得的 “双宽松”窗口期 。美国正处于降息周期，为我国宽松政策提供了绝佳外部环境配合。

（1）财政政策方面：预计预算赤字率将维持在4%左右的历史高位，特别国债规模1.5-2万亿元，地方新增专项债约5万亿元，还将发行2万亿元特殊再融资债化解隐性债务。

（2）货币政策方面：存款准备金率有望下降50个基点，政策利率或降息10个基点以上。这不仅为市场注入流动性，更直接利好稳增长、稳就业、稳预期。

2、科技“大爆炸”：AI与高端制造的饕餮盛宴

2026年将是 “创新育新之年”。摩根大通已将中国股票评级上调至“超配”，核心逻辑围绕四大主题：

（1）“反内卷”政策受益者 ：钢铁、光伏、电池等行业的头部企业（如宝钢、隆基绿能），政策推动行业集中度提升，利润率有望结构性改善。

（2）AI基础设施与变现：AI服务器（浪潮信息）、半导体材料（中芯国际）、医疗AI、工业AI等领域，全球AI基础设施投资增长将带动相关企业出口与盈利。

（3）海外销售龙头：家电（美的）、汽车（比亚迪）、机械（三一重工）等，若发达经济体启动宽松政策，海外需求反弹将直接利好。

未来，市场主线将围绕科技自立自强、产业升级、资源安全展开，AI、半导体、计算机、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济等领域存在重大机遇。

3、内需“大循环”：消费市场的K型复苏

“提振内需”被列为2026年核心任务之一。随着房地产拖累减轻、地方政府债务压力缓解、居民资产负债表修复，A股有望成为家庭财富配置的核心资产。

消费呈现明显的K型分化。低端消费（平价食品、大众服饰）受益于消费补贴；奢侈品消费（高端白酒、珠宝）则受益于高收入群体消费韧性。这种分化恰恰创造了精准投资的机会窗口。

4、资产“重估”：资本市场慢牛格局确立

2026年A股、港股正迈向 “新四牛”上升走廊 ——资金流入牛、科技创新牛、制度改革牛、消费升级牛。在财富效应显现、政策支持、产业升级三重驱动下，“慢牛”格局将延续。

5、改革“攻坚”：制度红利持续释放

“十五五”规划的开启将打开全新增长空间。地方政府债务置换的积极作用将在2026年显现，行业“反内卷”初见成效，市场集中度提升将带来龙头企业的价值重估。

五、制胜策略：2026年资产配置三大方向

1、方向一：科技硬核资产

重点关注AI基础设施（服务器、芯片）、半导体材料、高端装备制造等领域。这些不仅是政策重点支持方向，更是全球产业竞争的主战场。

2、方向二：稳增长政策受益板块

包括“反内卷”行业的龙头企业（光伏、锂电池、钢铁龙头）、财政发力方向的基建产业链等。

3、方向三：内需复苏的“两头”

要么布局高端消费（奢侈品、高端服务），要么卡位平价消费龙头，中间地带最具风险。

结语：在变局中寻找新机

2026年的中国经济，将是一场风险收敛与机遇绽放的赛跑。面对挑战，中国需要坚持稳中求进的工作总基调，深化改革开放，推动高质量发展。同时，抓住“十五五”规划的战略机遇，培育新质生产力，实现经济结构的优化升级。外部环境的复杂性、内部转型的阵痛性不容忽视，但财政货币双宽松的政策底气、科技创新的产业锐气、内需市场的潜力巨大，构成了中国经济的“基本盘”。

对于普通投资者而言，紧跟政策导向、拥抱产业升级、避开风险暗礁，是穿越周期的生存法则。当全球资本增配中国仍有空间时，先知先觉者早已布局，后知后觉者终将买单。

2026年，注定是不平凡的一年。风险与机遇，只在一念之间。

（说明：本文为中国信息协会投融资信息分会的研究成果，部分数据参考了国家统计局等相关部委以及其他研究机构的发布成果，特此说明并致谢忱。）

作者简介：周波，民建会员。现任中国信息协会投融资信息分会专职副会长兼秘书长、民建北京市委国企委副主任兼秘书长、民建东城区委经济委副主任。研究方向主要包括资本运作、投资融资、经济管理等。